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派傑維持攜程中性評級 目標價調高至33美元
Jun 14th 2013, 13:24

北京時間6月14日晚間消息，美國投資銀行派傑(PiperJaffray)今日發布投資報告，維持攜程股票(Nasdaq:CTRP)“中性”評級，將目標股價從27美元調高至33美元。

新浪科技訊 北京時間6月14日晚間消息，美國投資銀行派傑(PiperJaffray)今日發布投資報告，維持攜程股票(Nasdaq:CTRP)“中性”評級，將目標股價從27美元調高至33美元。

以下為報告內容摘要：

在中國5月份航空旅遊數據發布后，我們繼續維持攜程股票“中性”平級，並認為攜程的運營利潤率正趨於穩定。5月份中國旅遊市場的核心數據相對穩定，這與攜程第二財季營收預期漲幅相一致。更重要的是，相對健康的宏觀經濟有助於攜程實現25%左右的運營利潤率目標。受高於預期的第一財季業績的推動，攜程股價此后的表現好於市場平均水平。我們預計，攜程今年將保持相對穩定的運營利潤率。為此，我們將攜程目標股價調高至33美元。

4月至5月航空流量：乘客數量同比漲幅為6%，略低於第一季度的9%。基於我們的分析，攜程能夠實現15%至20%的營收漲幅預期。

第二季度(截至4月底)酒店預訂量：調研機構Smith Travel Research數據顯示，第二季度酒店預訂量同比下滑7%，而第一季度同比下滑4%。攜程第二財季15%至20%的酒店預訂營收漲幅預期與Smith Travel Research的預期一致。

市場競爭平穩：2012年中國在旅遊市場競爭異常激烈，但進入2013年開始趨於平穩。盡管推出了新的現金返還促銷活動，但攜程第一財季運營利潤率環比卻出現增長。我們預計，受營收增長和運營槓桿作用的推動，攜程的利潤率將繼續增長。

估值：我們繼續維持攜程股票“中性”評級，將目標股價從27美元調高至33美元。(李明)

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