和訊特約在保證金市場，可能會有這樣的階段，即大多數人看對了常態趨勢，且很多人也都在賬面上形成了盈利。但是，此后的市場發展可能讓多空雙方的一般投資者要么加大虧損，要么回吐獲利並轉而虧損，進而使得投機資本
和訊特約
在保證金市場，可能會有這樣的階段，即大多數人看對了常態趨勢，且很多人也都在賬面上形成了盈利。但是，此后的市場發展可能讓多空雙方的一般投資者要么加大虧損，要么回吐獲利並轉而虧損，進而使得投機資本“多空通殺”。這就是通常所謂的“黑天鵝”階段。故就最終而言，為何保證金市場投資者一定是90%以上的人虧損原因，而魅力又在於--他們曾經大多賬面獲利過，且有極少數人就像買彩票中巨獎一樣，意外巨獲。最易掉進黑天鵝陷阱的是根據圖表找常態規律的投資者或分析師，因過於拘泥圖表與技術分析的投資者，常會忽視市場運行之“道”。
我們認為讓大多投資者或分析人士“看不懂的市場階段”或將來臨。說實話，在分析對沖基金資金流向時，威爾鑫的數據收集、整理、處理方法算得上是極其有效的“專利”，對資本的戰略操作與版面幫助極大。當然，反對者也能噴糞找出我們曾經的失敗，來否定我們數據分析的效用。沒關係，任何手段都不能保證有100%的成功效用。但我相信投資者不可能在全球第二家機構看到類似的對沖基金流動特征及隱含的市場意義分析。就此層面而言，作為威爾鑫的客戶無疑是幸運的，這種價值分析我們也不會過早公知於所有投資者，否則對客戶而言，真顯失公平了！此文算是對一般投資者有關后市某階段可能遭遇多空通殺的善意警示吧！此市道或令虧損者進一步加大虧損出局，令此前獲利的老手在最後一道陰溝中“翻船”。
外匯：
上周基金在六大外匯市場中美元多頭的凈能量由328.969億美元下降至324.843億美元，看似僅僅下降4億美元，但各市場多空調整的結構性變化很大。
首先是基金在歐元期貨市場中的凈空有大肆降低，看似兌現獲利的跡象，歐元凈空持倉由267.36億美元下降約35億美元至232.81億美元。構成做多美元的最大拖累，利空美元。
在澳元期貨市場，基金凈多由37.947億美元下降至20.116億美元，即對做多美元形成約17.8億美元的能量推動，利多美元。
上周基金在英鎊期貨市場的操作可謂大手筆，或源於蘇格蘭獨立公投的沖擊，基金在英鎊期貨中的凈持倉由凈多26.9億美元，轉為凈空6.69億美元，相對於美元，形成約33.5億美元的做多凈能量推動，利多美元。
在日圓期貨市場，基金凈空持倉由118.5169億美元，大幅下降至97.0573億美元。即對做多美元形成約21.5億美元的掣肘，利空美元。
在加元期貨市場，基金凈持倉由10.593億美元下降至6.8769億美元，對做多美元構成約4億美元的能量推動。
在瑞郎期貨市場，基金凈持倉由凈空18.5282億美元下降至15.2761億美元，對做多美元構成約3.3億美元的能量掣肘。
總體而言，上周基金在上述六大外匯期貨市場中的操作，除了在加元與瑞郎期貨市場中的操作凈能量變化不大，在其余四大外匯市場中的操作都相對激烈。且對美元多空的影響也各不相同。其中基金在歐元與日圓期貨市場的空頭大幅減持，利空美元。在澳元與英鎊期貨市場中的凈多大幅減持，利多美元。總體多空基本平衡。
但如果將上述六大外匯幣種相對於在美元指數中的權重，對美元指數作用的能量進行除權。各幣種在美元指數中的權重如下：歐元57.6 %，日元13.6%，英鎊11.9%；加拿大元9.1%；瑞典克朗4.2%；瑞士法郎3.6%。在除權計算時，我們忽略了瑞典克朗的影響，也不計算不占美元指數權重的澳元市場凈能量。通過上述規則除權后，上述外匯市場對“美元指數”的凈能量影響變化為，由凈多166.6223億美元下降至148.0191億美元。即上周外匯期貨市場對“美元指數”的本質影響是做空了“18.6億美元”。
再看基金在美元指數期貨中的直接操作，也是少見的大手筆。在美元指數中的凈多由27.3445億美元上升至44.8676億美元，即對美元指數直接形成了約17.5億美元的做多凈能量，基本剛好對沖上段分析的對美元指數的18.6億美元做空。即上周對沖基金在外匯期貨市場，以及美元指數期貨市場中的總體操作，對“美元指數”的實質影響基本“多空平衡”。即相對於美元指數的凈能量變化，僅僅由前周的凈多193.9668億美元，微幅下降至上周的凈多192.8867億美元（=148.0191億美元+44.8675億美元）。
關於對沖基金上周在美元指數中的大手筆操作，還有進一步分析補充。此前數周，我們都一直關注著對沖基金在美元指數期貨市場中的怪異“多空對壘”，多空同時增倉的對掐局面，竟然連續出現了創紀錄的六周。筆者推斷，最後一定會出現空頭的集中止損認輸，並伴隨美元指數的進一步加速上行。
上周的市場正是這樣，基金在美元指數期貨中的凈多勁增，其92%的份額來自於基金空頭的集中止損，而非多頭的進一步大幅增加，也對應著美元的進一步加速。就基金在美元指數期貨中的歷史運作能量特征來看，5.33萬手的凈多持倉，已處於歷史尖峰，2013年4月初的最大凈多持倉紀錄是5.44萬手。即從基金在美元指數期貨市場中的凈能量歷史特征來看，以難構成對美元指數的進一步推動。再從基金在美元指數期貨市場中的多空分別持倉來看，約7.4萬手的多頭持倉也處於歷史最高紀錄附近，最大值為2013年5月的7.56萬手。然基金在美元指數期貨市場中的空頭持倉還有進一步止損空間，目前尚有約2.06萬手空頭，近年的空頭最低持倉在0.12至0.5萬手之間。故即便基金在美元指數期貨市場中，還有推動力，其極可能來自於空頭的進一步止損。並由此可見，基金在美元指數期貨市場中的凈多持倉，必將更新歷史新高。
說實話，關於上述對沖基金在外匯與美元指數期貨中的資金流動，及對美元指數的本質影響分析，一般分析師可能不僅不會做，能“理解”上述分析可能都難。不僅需要對數據進行系統梳理，還需要理解數據對市場的影響原理。對一個從未接觸過此分析方法的分析師而言，單就上述幾段分析，沒有兩個小時的數據深入梳理，是難以理解上述分析含義的。我們周末對各市場的數據整理，以及輸入系統分析等流程，基本都要花3小時以上，這都是在流程已很熟悉的前提下，此后才能形成有助於市場參考的分析報告。
毫無疑問，上述關於對沖基金在外匯市場中的資金流向分析不僅嚴謹，而且深刻。且我相信大多資深外匯分析師，以大體相似的分析手法，得出結論也將基本相似。資深經濟媒體分析整理的數據資訊，也會同樣如此……
但是，市場會有這樣的階段，這些經過科學、嚴謹分析得出的市場資訊或市場參考資訊，將形成一邊倒的“反向指引”，這就是投機資本刻意營造來收拾“老手”的階段或手法，除非你真的“老到成精”。市場定會出現多空通吃，讓老手也瞠目結舌，下不來臺的局面。如果未來幾個月不出現這樣的局面，你們可以唾楊老師沫子。很多菜鳥將被踢出市場，老手也將陰溝翻船，不信？就走著瞧！
作者觀點不代表和訊網立場
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